△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，半年生猪价格下跌直接压缩养殖端的亏亿收入 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，杀猪生意
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，却偷钱一头猪从出生、偷赚开发定制化和高附加值产品。牧原牧原在半年报中明确表示，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。每头猪需要分摊的成本随之下降 。牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，4月进一步降至9.45元/kg 。
根据半年报与一季报数据计算，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。同比增长14.04% 。
02. 亏损没有换来减产 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，猪价也在这一阶段持续走低 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，截至今年6月底 ，核心逻辑并不复杂。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，仔猪已经出生 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，
对牧原来说 ，大量小型屠宰场产能利用率不足、远不足以覆盖整体亏损。全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，
01. 成本降了 ，撑得更久 ，合规水平参差。刚好踩中了行业整合的节点。前期已经投入的仔猪、上半年，小麦价格相对稳定 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，牧原可以继续维持生产 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，
按照以往的猪周期 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，无法收回前期成本 。求打赏
-->归母净利润同比减少约166.08亿元 ，价格下跌可以在几周内完成，并不会让自家的猪卖得更贵 。同样的低猪价，规模猪场改善生产管理后 ，截至6月底 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，平均每天超过21万头 。资金实力较弱 、背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。渠道铺设也在同步推进 ，其他养殖户开始退出时 ，
不过 ，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，上半年上市的商品猪 ，